樂視20億美元收購美最大智能電視商Vizio 或在北美市場對撼日韓系 新世代集運自取點新世代集運自取點> PPI環比上漲1.1%，漲幅創4年來新高，同比距轉正僅一步之遙

每經記者 李可愚    每經編輯 陳旭    

在連續多年呈現低位徘徊的局面後，我國PPI（工業生產者出廠價格）指數似乎有了抬頭的跡象。

數據來源：國家統計局

1月11日，國家統計局發佈的數據顯示，2020年12月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.4%，環比上漲1.1%；工業生產者購進價格同比持平，環比上漲1.5%。

數據來源：國家統計局

2020年全年，工業生產者出廠價格比上年下降1.8%，工業生產者購進價格下降2.3%。

《每日經濟新聞》記者注意到，如果從環比數據看，此次發佈的PPI漲幅創下2016年12月以來最高水平；而從同比數據看，PPI漲幅距離轉正也僅有一步之遙，並有望結束連續11個月處在收縮狀態的局面。

那麼，PPI超預期上漲的原因何在？

PPI同比漲幅距轉正僅一步之遙

梳理歷史數據可以發現，2016年10月到2018年中，我國PPI同比漲幅曾經經歷一輪高位運行的過程。

不過，2018年下半年後，PPI走勢開始一路“掉頭向下”，並於2019年7月滑入同比負增長區間，2020年全年，也基本上延續了同比負增長的勢頭。

到了2020年12月，PPI指數的發展有了明顯變化：同比數據顯示，當月PPI同比下降0.4%，降幅比上月收窄1.1個百分點；而從環比數據看，當月PPI環比上漲1.1%，這是2016年12月以後環比漲幅的新高。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析認為，當月PPI數據走強與三方面因素有關。

首先，主要行業中，受國際原油價格上漲等因素影響，石油和天然氣開採業價格環比上漲7.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格上漲5.3%。

其次，隨着國內市場需求持續回暖，加之鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價格上漲較多，金屬相關行業價格繼續上漲。

此外，由於年底氣温較常年同期偏低，供暖需求快速增加，帶動燃氣生產和供應業價格上漲4.1%，煤炭開採和洗選業價格上漲3.5%。

圖片來源：新華社

中下游進入主動補庫存階段

也有觀點認為，PPI指數上升要從更長期的因素加以考慮。

興業證券首席經濟學家王涵表示，從2020年12月數據看，螺紋鋼、有色金屬、煤炭、原油等大宗商品價格上行，推動PPI生產資料各分項繼續超季節性上漲。

而從整體來看，在2020年3月被動去庫存之後，7月起中下游開始進入主動補庫存的階段。一般來説，在被動去庫存及主動補庫存的早期階段，往往會出現大宗商品的快速上漲。當前，上游行業庫存同比分位數仍然較低，意味着上游大宗原材料價格仍有上漲空間。

未來PPI是否會延續上漲趨勢？

對此，開源證券首席經濟學家趙偉對《每日經濟新聞》記者分析，全球大宗商品供需共振下，PPI或繼續上行、即將轉正。

趙偉表示，近期大宗商品上漲，除供給因素外，還與疫苗在多國進入接種階段、海外需求修復預期快速升温有關。隨着全球經濟火車頭美國經濟加快修復，全球大宗商品價格上漲，仍將對國內工業品價格產生拉動，但內外需錯位決定國內整體上漲壓力可控，PPI或在下半年逐步回落。

趙偉預判，中性情景下，國內需求相對平穩，海外需求加快修復，有望推動PPI在2021年一季度前後迴歸正增長，PPI全年中樞可能抬升至1%左右，高點有望達到2%左右。

封面圖片來源：新華社